LED产业增速创新低 上游产能过剩 封装市场需求不容乐观

  LED产业增速创新低 上游产能过剩恐延续2年

  据国内业界初估，部分晶粒厂商扩展计划转趋保守，约有200万片/月产能延后释放，但新增产能计划依序开出，加上原有库存居高不下，业界预料，上游LED晶粒供给过剩的处境可能将在未来1——2年内将难以解决。

  国内LED产业经过近2年来投入扩产高峰，2018年受到成本上涨、需求下滑以及资金链短缺等影响下，根据半导体照明工程研发及产业联盟（CSA） Research指出，2018年国内LED产业成长趋缓的幅度比预期更感忧虑，整体总产值估计将达人民币7,374亿元，全年增速约12.8%，但相较于2017年下降了12.5个百分点，相较于2011年以来，逐年呈现2——3成的高速增长表现，2018年的增速放缓已成为近年来新低，而2019年成长动能也将不乐观，产业向下走势的风险将扩大。

  由于中下游端的需求萎缩，但上游LED晶粒新增产能依旧开出，在价格压力下，国内LED磊晶及晶粒产值达到人民币240亿元，但增速已大幅下降至3.3%，相较于2017年的增幅为27.5%，且上游晶粒厂的库存水位持续攀升，库存周转率处于低水位，恐将导致产能去化问题将从2018年一路恶化至2019年。

  业界估计，国内LED晶粒总产能约达1,200万片/月，新增MOCVD机台将超过210台，相较于2017年机台规模仍有12%成长，但主要来自于先前扩产计划的释放及国产生产机台带动成本降价的激励，若以产出片数估算，新型机台的生产效率提高，将带动2018年整体晶粒产出量将逾2成以上，随着下半年景气需求不见复苏，据悉，部分业者已暂缓新增产能的投入进度，初估约有200万片/月的新增产能递延，不过预计2018年新购置的MOCVD机台最晚仍将在2019年释放。

  进一步比较LED晶粒产能扩充与产值增加的幅度，可看出2018年LED晶粒面临严峻的价格下滑压力，产能的增加幅度几乎被跌价抵销。展望2019年LED晶粒产业供需，LED业者认为，国内LED晶粒产业已经进入大者恒大的集中态势，虽然地方政府补贴已有缩水，其冲击程度仍以二线的中小厂为主，对于一线阵营的三安、华灿等大厂仍将依照计划积极扩充版图。

  其中，三安光电目前月产能达300万片，随着泉州厂的产能开出，预计未来还将持续增加40%左右的产能，业界初步估算，2019年上游晶粒新增产能仍将呈现双位数成长。

  值得注意的是，上游晶粒厂商的库存金额逐季攀升，2018年第4季淡季效应下，整体库存金额可能将达全年新高，然而中下游的订单能见度保守，在2019年新产能投入下，全年晶粒价格将继续下跌。

  虽然业界期待2019年Mini LED新应用有望加速产能消耗，但LED照明作为整体产业的*应用出海口，2019年国际情势混沌不明、市场替换需求进入成熟期，恐将无力消化大量新增产能，导致上游产能过剩可能将再延续1——2年。

  LED封装市场需求不容乐观

  据LEDinside统计，2018年中国大陆LED封装市场规模为697亿人民币，同比增长6%。 2018年下半年开始，由于中美贸易摩擦的原因，LED照明出口会受较大影响，而且影响短期内难以消除。因此2019年市场需求依然不容乐观，大陆本土市场的内部需求会是成长的主要动力，包括车用LED、高端商照、高端背光及显示等市场。

  从产品类别来看，照明依然是LED最大的应用，2018年占比达到49%，传统显示屏和传统背光市场依然占据较大比重，但是未来成长规模非常有限，新型Mini LED背光或Mini RGB未来有望成新的增长动力，但是目前的市场接受程度依然较低。车用照明市场是未来两三年最值得关注的市场，国产汽车和新能源汽车的崛起，会形成新的供应体系，原本较为封闭的汽车供应链有望被打破。对于台湾或大陆的市场新进者而言，都是个机会。

  从供应端看，大陆厂商依然是主力供应阵营，2018年市占率为70%，不过比重提升并不明显，主要原因为高端车用、高端背光及照明市场依然以国际厂商为主，2018年国际厂商于大陆市场的营收依然保持4%的成长。大陆本土厂商2018年营收规模为488亿，同比增长7%，包括木林森、国星、鸿利和聚飞等在内的一线大厂，营收依然维持快速增长。