智慧城市试点铺开 银江股份再掀智能交通投资热潮

    1、国家智慧城市试点即将全面铺开，随着住建部与国开行合作投资的800亿元资金逐渐到位，国内智能交通市场有望迎来新一轮建设热潮。

　　2、银江中标山东德州智能交通管理系统采购项目第*标段，金额5886万元。

　　1月底，住建部正式确定了90个国家智慧城市建设试点城市，山东德州也位列其中。

　　尽管智慧城市涉及内容极为宽泛，但智能交通无疑仍是建设重点，其原因在于：1、智能交通建设可缓解交通拥堵难题，明显改善民生，提升地方政府政绩；2、智能交通建设可增加地方财政交通罚没收入，直接刺激地方政府加大投入。未来三年，住建部将与国开行合作投资800亿元用于智慧城市建设试点，我们认为，在巨额资金的支持下，智能交通项目或将改变以往中小项目零散投资的局面，试点城市大订单有望频现。我们根据2012年国内各地智能交通建设规划，预计平均每个试点城市投资有望达到1亿元，由此可催生智能交通百亿级市场蛋糕。

　　90个试点城市大部分为二、三线城市，其示范效应将带动智能交通投资热潮由一线城市加速向二、三线城市延伸。此次住建部确定的90个试点城市，包括地级市37个，区(县)50个，镇3个，其中二三线城市占据绝大多数。事实上，自2012年起，国内智能交通投资热潮由北、上、广、深等一线城市向二三线城市延伸的趋势已十分明显。而此番众多二三线城市被确定为国家智慧城市建设试点，其示范效应将进一步带动上述趋势的发展。这也意味着，更为庞大的智能交通市场正在打开。

　　银江作为国内领先的智能交通厂商，将充分分享智慧城市盛宴的大订单红利。智慧城市建设下的智能交通大订单有望频现，也意味着对项目承建厂商提出了更高的大项目经验和项目垫资要求。银江股份经过2010~2011年的市场扩张，已由浙江一省走向全国，且在杭州等多个城市拥有丰富的大项目经验；同时，公司目前在手现金超过4亿元，具备较强的项目垫资能力。故我们认为，银江在国内智能交通行业具备较强的竞争力，有望充分分享国家智慧城市建设所带来巨大市场蛋糕。此外，公司在经过前两年跑马圈地打开全国市场之后，经营已由“重规模”转向“重效益”，对订单质量的重视将带动公司毛利率出现回升。故我们判断，2013年，银江实现收入、利润同步高增长将是大概率事件。