大尺寸景气度向好,中小尺寸关注技术趋势

    LCD属于高门槛、重资产行业,对技术和资金需求极大。产业链上游LCD原材料毛利率*高,基本被日韩美垄断;中游LCD制造竞争激烈,形成韩国、台湾和中国三足鼎立之势;下游为电视、消费类电子市场,竞争激烈但需求空间广阔。

    基于LCD产业的“摩尔定理”,大尺寸面板的平均尺寸不断增加。互联网时代最大屏幕-智能电视,渗透率低、替代传统电视空间广阔,将拉动大尺寸面板需求向上。同时,大尺寸面板产能相对需求紧缺,8.5代线产能释放集中在2017年。在此之前,大尺寸面板景气度向好。

    中小面板技术路线丰富,从占有率来看依次为:a-Si(非晶硅)、LTPS(低温多晶硅)、IGZO(氧化物)、OLED(有机发光二极体)。全球智能终端高渗透率下,中小尺寸面板需求增速难以为继,同时产能相对过剩,但国内高端自给率偏低。需求出现分化下,我们看好OLED和LTPS的未来,其中OLED低功耗、广色域、柔性设计的特性更适用于未来空间广阔的穿戴设备、虚拟显示等。

    2017年中国面板全球占有率将突破20%,上游生产原材料本地化迎来历史性机遇,产业巨头纷纷加码说明看好中国上游投资机会。