阳光照明2013年度业绩解读

   阳光照明公布了2013年度业绩说明会会议纪要。阳光照明董事长陈卫、总经理官勇、财务总监吴杰和董事会秘书赵芳华解读2013年度业绩。

   2013年，阳光照明营收31.69亿元，同比增长22.22%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比增长10.27%。其中2013年公司LED照明产品收入9.83亿元，同比增长170%，销量3201万只(套)，同比增长271%；一体化电子节能灯收入15.40亿元，同比下降0.06%，销量2.4亿只，同比增长9.45%；节能灯灯具收入5.78 亿元，同比下降7.91%，销量2316.03万套，同比下降14.91%。

   自主品牌毛利率更高

   2013年公司客户LED收入结构是飞利浦为52%，其他代工超30%，自主品牌大约在15%-20%。代工的毛利率水平较低，自主品牌的毛利率水平较高，一般相差6-10个百分点，净利润水平目前还是代工的高一些。

   因此，阳光照明未来的发展战略由节能灯向LED转型、光源向灯具转型、代工向代工和自主品牌并重转型。未来几年的重点是提高灯具在收入中的占比，同时加强自主品牌业务的拓展。

   阳光照明表示，目前LED产品价格与上年末相比降幅在15-20%。公司毛利率较之前有提升主要是两个方面的因素，一是公司成本下降幅度大于价格下跌幅度，二是毛利率较高的LED自主品牌收入占比进一步提高。

   传统业务未来3年的市场需求预计会以15-20%下降，其中传统灯具下降会快于光源的下降。至于市场需求结束，近几年内应该不会完全消失，至少要在2020年之后。

   阳光照明在年报中提到的“每小时1500只的自动化球泡灯装配线”，目前可以达到每小时1200只的效率。公司引进的2条自动化生产线是生产LED产品，目前现有非自动化生产线的月产能为光源20万只/月，自动化线可以达到60万只/月的理论产能。至于2014年新增多少条自动化线，还需要根据目前两条线的实际效果再定。

   阳光照明曾中标2012/2013年度半导体照明产品推广项目，为此公司2013年度的推广补贴根据2012年的出货和2013年的出货收到的，2013年的实际推广出货为9000万元左右。2014年公司预算国家推广应收补贴为6000-7000万元，其中上年延续下来的大约1000万元。

   阳光照明2013年年报中对2014年的经营预算为收入39亿元，利润3.3亿元，其中传统业务21亿元，LED业务18亿元。这也就意味着2014年LED业务收入将占公司总营收的比例从2013年的31%提升至2014年的46%。而2018年预计销售100亿元，阳光照明表示收入构成中计划全是LED产品，但是有节能灯业务的话还是会继续做的。

   2014年电商收入目标3000万元左右

   阳光照明目前已经正式上线了天猫和京东的旗舰店，接下来会进行一些推广活动。目前电商的负责人有丰富的电商运营经验，之前在其他任职的公司在业内有很好的销售业绩。目前国内照明领域的电商渠道的占比大概在7%左右，2014年公司对电商的收入目标不高，在2000-3000万元之间。电商的渠道不会对现有经销商形成较大影响，公司按照“三步走”发展思路进行，最后会实现线上线下的互动。目前在天猫的费用是按照扣点的方式，京东是按照年度协议来确定费用。

   与此同时，阳光照明认为国内市场要做好，一是立足于产品和服务，要做到产品有足够的性价比，二是在经销商方面的合作还没有达到一个最优的合作状态，未来还是要加强与经销商寻求一个好的合作模式。如果能够找到与公司业务补充的目标，也不排除公司进行外延式发展。

   海外市场主要通过人员和队伍建设来加强，国内市场主要通过品牌宣传、广告投入来加强。目前国际市场网络主要业务在亚洲、欧洲、北美、拉丁美洲；国内市场基本覆盖到所有省份和大部分地级市、县级市，目前国内渠道拥有经销店数量约3000家，五金网点约3000个。

   未来LED照明会向智能产品方向发展，从而进一步拓展LED照明的应用边界。公司目前正在积极筹建专门的智能产品团队，由总经理负责牵头组建。未来几年，简单的智能控制产品会先开始应用起来，普及的速度会比较快，公司目标未来智能产品占比上升到30-40%。