京东方、TCL科技或下调稼动率，面板价格有望稳中求进

近期，Trendforce、迪显等多家机构发布 6 月上旬面板报价。历经数月上涨之后，进入 6 月，全球 LCD 面板价格整体保持平稳态势，维持在高位。

供给侧仍然延续 " 按需生产 " 经营策略，行业稼动率开启动态调整。市场消息显示，基于下游整机厂商阶段性备货需求热情的回落，LCD 行业稼动率自 5 月起已经开始回调 ; 不久前行业研究机构洛图科技也预测，面板龙头企业京东方和 TCL 科技或将于六月份调降稼动率，调降幅度可能在 10-15 个百分点。新一轮行业稼动率调降的预期，显然为面板价格维持稳定乃至再次上涨打下了基础。

行业稼动率下调预期增强，面板价格仍有上涨空间

自今年 2 月下旬开始，全球 LCD 面板价格及行业稼动率一路攀升。以 TV 面板为例，根据 Trendforce 调研数据，6 月上旬 65/55/43/32 吋 TV 面板每片均价分别为 178/130/65/37 美元，相较于开年 1 月上旬每片均价已经上涨 15/8/4/4 美金，达到近两年价格高点 ; 同时，根据 CINNO Research 数据，刚刚过去的 5 月份，G8.5 和 G8.6 的 LCD 产线平均稼动率超过 86%，G10.5 代 LCD 产线平均稼动率则在 92% 以上。

值得注意的是，得益于 TV 及其他终端厂商在旺季来临前提前大举备货，即便是在前期高稼动率之下，面板行业的整体库存也一直保持在较为合理的水平。从 5 月前后投资机构对 TCL 科技、京东方等企业的调研过程中所释放的公开信息来看，目前面板厂商的库存周期普遍在 1 周左右，处于较为温和的水平，这也成为维持面板价格稳定的另一重要因素。

市场分析人士指出，在当前的行业库存水平和预期下，如果京东方、TCL 科技两大巨头如预测所说实现 10-15 个百分点的稼动率下调，将对全球面板市场价格，尤其是大尺寸面板价格的稳定形成重要的双支撑。据东北证券研报数据，按出货面积计算，2023 年京东方 ( 25.9% ) 和 TCL 科技 ( 23.1% ) 两大面板巨头合计掌握全球近半的 LCD 市场份额。

因此，鉴于新一轮行业稼动率动态调控的预期和行业库存现状，全球 LCD 面板价格不大可能立即调头向下，有望在高位企稳，为下半年补库时的温和涨价埋下伏笔。

产品均价或再创新高，面板厂商盈利能力预期再提升

从今年上半年的情况来看，量价的双升令面板厂商上半年的整体盈利能力普遍得到大幅提升，整个面板行业正加速走出低谷期。分析人士认为，如果下半年的面板市场价格能够高位企稳甚至稳中有进，今年面板厂商的全年业绩表现将较去年更加亮眼。

公开资料显示，前期连续上涨之后电视面板均价已于 4 月突破去年 9 月份时的全年高点，目前处于高位运行状态。研究机构对于今年面板价格的表现也充满信心，此前 Omida 就预计今年全球面板价格的高点仍然可能出现在三季度。

回望 2023，面板行业在去年 3 月至 9 月期间也经历了一波价格七连涨，在到达 Q3 全年高点前的 7 月份前后，行业就已经实际跨越了盈利拐点。从价格走势来看，今年面板均价有望超越去年，那么总体来看，今年上半年以及全年面板厂商的利润表现将更加值得期待。

值得一提的是，随着大尺寸面板需求面积保持长期增长态势，价格亦存在结构性增长机会，因此，在大尺寸产品方面占据优势、出货占比较高的厂商盈利表现更有望强于行业平均水平，例如 TCL 科技，其 2023 年年报显示，公司 55 吋及以上尺寸产品出货面积占比达到了 79%，有望在行业新一轮上涨趋势中赢得更大增长空间。