陈炎顺：京东方融资背后的战略与规划

    作为国内最大的面板企业，京东方曾被民族自豪感所笼罩，同时，连年亏损和不断融资也让这家企业饱受争议。2013年7月，额度高达460亿的天量融资更是将其推向风口浪尖：京东方融资背后有着怎样的战略与规划？在移动互联网发展大行其道的今天，它又将如何实现弯道超车步入世界面板显示行业领军者之列？带着这些疑问，本期将走近京东方科技集团总裁陈炎顺先生。

　　京东方上半年扭亏技术创新是源动力

　　京东方今年8月份发布的2013年上半年财务报告显示，上半年营业总收入162.5亿元，较去年同期增长69.16％，净利润达8.6亿元。

　　问题：我们看到今年京东方的净利润达8.6亿元，但就在去年上半年还是亏损7.87亿元，哪些原因促使了今年业绩的转好，请您从行业以及公司自身发展方面给我们做一个简单的介绍？

　　陈炎顺：应该说今年上半年京东方所公布的业绩比去年同期在业务上增长了大概70％左右，同时我们扭转了去年亏损的局面，这是表面的财务数据，隐藏在背后的还有几个数据值得关注，一个是我们今年上半年的技术开发能力有了大幅提升，上半年京东方新增专利1686项，新增专利数量在全球行业里排第二，预计我们全年新增专利数量会达到3500项左右。

　　2012年京东方专利申请总数达2686项，在行业里排名第二。而且我们参与了全球行业标准的制定，还有两项专利获得中国专利金奖。能够参与国际标准制定的国内高科技企业是不多的，但京东方做到了这一点。

　　第二，反映一个企业盈利能力的一个很重要的指标是毛利率水平，2012年京东方的毛利率水平平均达到了12％，在行业里排名第二，跟LG持平，这是我们根据公开数据看到的。今年上半年，京东方的毛利率水平达到了23.3％，行业里应该可以排到第*，毛利率的水平反映了京东方今年经营和管理的盈利能力大幅度提升。

　　第三，在全球首发产品的比例上的提高，这个数据在行业里也很重要。在高科技领域有一句行话：“第*个推出来的可以吃到肉，第二个推出来的可能就只能吃到骨头了，第三个之后的可能连汤都喝不到了。”今年上半年京东方全球首发产品比例达到了58％左右，也就是说我们有一半的产品都属于全球首发。特别是我们的移动应用产品，全球首发比例将近70％左右。这就保证了今年上半年行业并没有发生巨大的变化的情况下京东方的盈利能力发生了巨大的变化。这主要是因为我们在新产品的推出、技术能力、管理能力、成本控制能力等各方面都有了长足的进步。

　　其实在在去年下半年和今年上半年，京东方还有很多亮点，比方说我们在全球第*个推出氧化物TFT背板和喷墨打印于一体的显示技术，推出全球最大的2K*4K的110寸的显示屏。这个产品获得了吉尼斯世界纪录，此外，我们也是在全球最早推出裸眼3D的厂商，还有透明显示、双视角显示以及防偷窥显示等。

　　京东方移动应用领域产能至有望跻身全球三甲

　　智能手机市场的快速发展导致小尺寸屏幕需求激增，著*研究机构NPD*新发布的数据预计，2013年全球手机显示屏收益将在年底前达到333亿美元，相比2012年跃升55％。

　　问题：今年移动应用类产品发展非常的迅速，京东方在这方面都做了哪些布局呢？

　　陈炎顺：我们在三年以前就已经预料到了移动应用产品在未来几年巨大的发展机遇。2008年我们在成都已经率先在高端移动产品方面有了布局，在技术积累，人才还有产品的推出方面做了很多工作。这两年移动应用市场发展非常好，我们也根据市场情况对我们的产品线和产品结构进行了及时的调整。

　　比如说我们从2010年开始对北京的5代线进行产品小型化改造，到2011年，北京的5代线产品小型化改造就结束了。现在这条生产线已经全部生产手机产品。此外，我们现在还在对合肥的6代线进行小尺度改造。在2009年建设合肥的6代线的时候，当时产品定位是17寸到32寸的，但现在市场上6代线的产品产能不足，我们就不能再去做17寸到32寸的产品了，所以我们及时将其进转换到6代线，产品定位在7寸以下，截至今年七月份我们基本上已经完成了6代线7寸以下产品的改造。明年二季度我们的目标是要将所有的产品线全部转换成七寸以下的产品。

　　再加上京东方今年年底在鄂尔多斯投产的5.5代生产线，京东方在移动应用产品的产品线将达到四条。另外还包括我们在成都建设的4.5代线、北京的5代线、合肥的6代线。这样京东方在移动应用产品方面的产能至少会排在全球前三名。

　　新型显示技术并不会完全替代主流液晶显示技术

　　最近媒体和业内有一种说法，国外的AMOLED产品已经量产上市，TFT—LCD技术与产品已经落后，即将被AMOLED技术替代，这在一定程度上引起了我国产业界的思想混乱。

　　问题：在目前召开的柏林消费电子展上，包括三星、LG都展示了超高清的OLED弯曲屏电视，还有新一代显示技术，AMOLED显示发展也很快，您能不能站在消费者的角度从技术方面解释一下目前这些显示技术有什么不同？

　　陈炎顺：不管是现在大规模生产的TFT-LCD，还是未来的多晶硅LCD，以及氧化物背板LCD、氧化物背板AMOLED等等，还有包括刚刚提到的柔性显示技术，这些都是平面显示技术发展的一个过程或方向。

　　但总的来看，我们现在的显示技术通称为半导体显示技术，以区别于在上世纪九十年代非常流行的真空显像管显示技术。现在半导体显示技术以TFT-LCD为主导已经占据了市场的绝大部分。那么未来的走向可能会更多地集中在小尺寸产品方面，更多的产品可能会集中在以多晶硅为背板的AMOLED方面。而中大产品尺寸显示会主要集中在以氧化物背板或以氧化物为背板的AMOLED和柔性显示方面。

　　不管未来技术的发展方向是什么，有两点是可以肯定的，第*点，未来的平板显示技术和现在的技术之间不是替代关系，而是升级的关系。技术的更新并不像现在的平面显示技术对以前真空显示的彻底替代，未来的显示技术主要还是技术的升级，技术升级的核心是提高产品的性能指标、工艺和稳定性，主要追求的是产品要更轻、更薄、更省电、色彩更饱满、便于携带等目标，这些并不是技术的替换；第二个，目前普遍采用的TFT-LCD技术和未来发展的显示技术在公共层面是共通的，也就是说在设备投资方面，70％的半导体加工设备是可以共用的。

　　问题：进行技术升级是否还要投入大量的资金？

　　陈炎顺：技术升级主要是做一些补充性的设备投资。我们大概算了一下，将近70％的固定投资是共用的。所以不用担心未来技术发展成熟以后，现有大规模投资的设备是不是会浪费？京东方现在的一些生产线，通过技术改造是完全可以生产氧化物背板AMOLED或低温多晶硅LED的。

　　京东方已经在这个时机市场耕耘了20多年了，我们每天都站在投资者和市场的角度看这个市场，我们更担心、更是战战兢兢的防止技术的突然更新造成我们之前大规模投资被浪费，说实在的我们也是在花投资者的钱，如果技术突然更新换代那我们这几年几百亿的投资就浪费了，我们是有责任的，所以我们一直都在关注这个市场。

　　所以从未来产品市场的发展来看，尽管现在TFT-LCD的发展速度没有多晶硅技术和氧化物背板技术以及柔性产品技术增长速度快，但是从整个市场规模来看的话，目前TFT-LCD仍然占据非常高的比例。从2012年的数据看，全球平板显示总产值约为1200亿美金。其中TFT-LCD面板产值为930亿美金左右，占90％，其余的显示技术产品产值大概为70多亿美金，根据Displaysearch的预计，到2017年或2020年，全球平板显示产业总产值会达到1700亿美金左右，其中TFT-LCD总产值仍然在890亿美金左右，仍然占据超过60％的市场份额，增长速度会逐渐下降，绝对值会增加。

　　其他技术的产品产值会达到500亿美金左右，也就是说即使到2017年和2020年，在新技术不断呈现的背景下，TFT-LCD仍然在市场中占据主导地位；第三，其实TFT-LCD作为一项显示技术也在发展，比如说现在2K*4K电视的推出，以前大家都认为2K*4K的电视在普通的TFT-LCD技术条件不太好实现，但是我们做出来了，京东方在TFT-LCD生产线上做出了65寸、46寸、52寸、55寸以及110寸的电视，而且都是两K乘以四K的高清显示电视。

　　所以说一方面现在的TFT-LCD技术也在进步，另一方面新的技术也正在朝越来越稳定的方向发展，所以这两种技术长期来讲是并存的。

　　460亿融资投向新型显示技术领域

　　今年7月份，刚刚从亏损泥潭中走出不久的京东方宣布募集资金460亿元，这一数额创下今年A股募集资金之最，计划宣布后，市场质疑声四起。

　　问题：那么刚才您也提到了，目前的技术在未来还有很大的升级空间，那么京东方是否会在接下来的一段时间里、在新技术发明上投入更多？

　　陈炎顺：这个问题提的非常好，最近一段时间京东方广受关注，关注主要是因为两点，一方面京东方从2008年到现在五年间大概投了将近700亿左右的资金先后建了成都的4.5代线、合肥的6代线、北京的8.5代线，再加上我们未来即将投产的5代线，京东方前一段时间的大规模投资现在已经开始发挥效果，已经进入了一个较良性的循环，所以2012年京东方的北京8.5代线量产以后就开始盈利了，到目前为止我们仍然保持稳定盈利的状态。

　　这些都是投资者看到后比较高兴的，因为此前的投资现在发挥了作用，企业的经营也会有一个根本的改善。但是京东方前不久又推出了460亿人民币规模的融资计划，很多投资者就不理解了，为什么在这个时候要推出这么大的融资计划？推出这么大的融资计划所投资的项目是什么？这些项目对未来京东方的发展能起到什么样的作用？我想这些都是很多投资者怀疑的。

　　但是从目前市场技术角度来看，京东方在面板领域是一个后来者，像三星、LG一线的面板企业在行业内已经发展了大概三十多年的时间，京东方仅仅只有大概十年，所以我们是后来者。后来者有后来者不足的地方。比方说我们的产品线折旧压力、现金流压力。但是后来者也有自己的后发优势，这个后发优势就是对于先进的技术、特别是未来技术的把握上，我们没有过多的包袱。

　　京东方在这个领域一直非常关注技术的创新和发展。我们每年在技术方面的投入大概占整个销售额的6％以上，尽管绝对值还比三星、LG相对要低，但是我们在销售额上所占的比例一定比他们要高。我记得京东方2012年研发投入将近17亿人民币，今年会达到将近23亿人民币这样一个水平。我们所投入的这些研发主要集中在多晶硅技术、氧化物背板技术、柔性显示技术、AMOLED技术等方面，而且每年60％以上的新增专利都来自于对新技术的研发。

　　所以在新型显示技术的研发方面，京东方是有一定优势的。我们怎么把这些研发优势转化成为市场优势就需要建设生产线。所以从2011年开始，京东方就逐步开始在产品线上对新技术的产能进行布局。比方说通过对成都4.5代线的改造，这个生产线可以生产4K的多晶硅LCD产品。改造成功以后，我们2011年又在鄂尔多斯投资了将近两百亿，将建成一条全球领先的5.5代多晶硅AMOLED生产线，这条生产线现在已经建成了，大概在今年11月15号（前后）我们的产品就会量产。

　　除了在小尺寸产品线方面的投资，在大尺寸产品方面，我们将合肥以前的产品线改造成可以生产两K氧化物背板LCD的生产线，同时，我们于2011在合肥又投资了两百八十多亿，建设了一条氧化物背板AMOLED生产线，也就是现在的合肥8.5代线，这条生产线今年12月份将投产。此外，今年七月份，京东方在重庆市政府的支持下，在重庆开工建设了一条8.5代的氧化物背板LCD或者氧化物背板AMOLED生产线，最后投资大概三百亿左右。也就是说，从2011年开始，京东方实际上是在做第二次大规模的产能扩充，就是我刚才所说的鄂尔多斯的5.5代线、合肥的8.5代线以及重庆的8.5代线。

　　这三条生产线建成投产对京东方意味着什么呢？主要有三个方面的作用，第*，京东方的产能会处在全球第四的位置，目前京东方处于全球第五，产品线全部建成后，京东方也有机会进入第三名，这样京东方就能进入全球一线面板企业的行列；第二，在新技术产品的生产方面，京东方可以做到世界第*，新产品线投产后我们将有两条8.5代线、一条5.5代线。京东方可以充分发挥后发优势，抢占新的技术制高点，在新技术方面能够拥有自己的一席之地。第三，如果现在在建的三条产品线全部投产就意味着京东方不管是在新技术产能还是原有技术产能方面都将处于全球一线面板企业行列，这样就能实现京东方全球领先面板企业的梦想。

　　目前这三条生产线已经开建了，在京东方融资之前，这三条生产线都是和当地的政府合作建设的。比如说合肥的产品线合肥政府投资了一百亿，其他的资金是通过银团融资完成的，鄂尔多斯的生产线采取了“以资源换资金”的模式，重庆的生产线重庆市政府大概投资了108亿，剩余的资金通过银团贷款解决。-我相信，通过本轮投资后，京东方上述的三个目标就达到了，京东方在面板行业领导者地位将的以确认，同时我们也会给投资者提供很好的回报，我是有信心的。

　　有能力、有信心把460亿元融资投建的新产线运营好

　　2013年7月，京东方460亿元的巨额融资计划推出后，市场上除了质疑行业性的产能过剩外，更多的人担心，在资本市场低迷的背景下，如此巨额的融资最终将由谁买单。

　　问题：还有一个疑问其实刚才您也提到了，京东方对这次融资成功的信心很大，那目前有没有明确的已经确认的融资对象？

　　陈炎顺：其实大家可能也很担心我们把这个炸弹扔到市场上去，对市场会造成恐慌性的影响，我觉得资本市场非常支持京东方，我们的投资者为了京东方的发展付出了很多的心血，有很多投资者到目前为止还没有赚钱，这些投资者有一些意见我也能理解。但是从某种程度上来讲，460亿的融资从市场上所取得的资金量并不是很大，所以请各位网民或者股民放心。事实上，我们这次融资数量确实在大家看来是比较大的，京东方这几年的投资密度是比较大的，但是我想跟大家讲一个道理，面板这个行业有它自身的特点，技术、资金和人才的门槛都很高。韩国的三星、LG；中国台湾地区的友达、奇美；日本的夏普、松下、索尼等企业在这个领域已经深耕了大概三十多年了，这些年他们的投资量也是非常大的。

　　京东方尽管在前五年投资了700多亿，生产规模已经达到世界第五，但仍然只有三星、LG的六分之一。另外与台湾地区的两家企业比，我们也只有它们的三分之一。就算现在把所募集的460亿所投的三个项目投产以后，我们的产能会排在全球第三或第四的位置，但是我们的产能也只有三星、LG的70％。也就是说其实从整个产业角度来讲，京东方这次投资额并不大，只不过是因为京东方在比较短的时间里高强度的大规模投入引起了大家的误解，但是反过来讲，这种在比较短的时间里高强度的大规模投资，对我们的管理团队也是一个很大的压力。

　　我们在建设合肥的6代线，北京8.5代线的时候，大家都说京东方以前没做过，做不了，可能做起来也成功不了。我们又同时在建两条线，四百六七十个亿一下子砸进去，说实在的，包括董事长还有我们的建设团队、运营团队压力都非常大。毕竟这是国家的钱，老百姓的钱，要对它负责任。每天都战战兢兢，每一分钱都在认真的花。好在2009年和2011年这两条生产线投产以后，产品的良率很快就提升了。合肥6代线从量产到良率达到合格只用了三个多月的时间，良率达到98％也创记录的只用了半年时间。京东方6代线和8.5代线的运营的效率都让我们的同行感到惊奇，我们能够把它做到这样不容易，我们也很欣慰，我们本来就应该去这么做。

　　未来三年对京东方的管理团队来讲，仍然面临着非常大的挑战。这个挑战不仅仅是把这三条生产线建成，更重要的是什么？是把这三条生产线运营好、能赚钱、能够给投资者提供回报，而且生产的是新技术产品。这个对我们来讲压力也很大，我们现在每天都是战战兢兢、认真的看、认真的研究，认真的观察这个市场。我相信我们这个团队有能力、也有信心把这三条生产线线运营好，等到2015年三条生产线全部量产，京东方将走上一条健康的、长期稳定盈利的发展道路。

　　品牌知名度有差距并不代表屏的品质比国外企业的低

　　随着移动产品的普及，用户对于屏幕的要求越来越高，但目前国内大部分厂商和用户都认为国外的屏幕比国内的好，一时间，使用国外屏幕被很多厂商作为宣传的重点。

　　问题：现在国内好像都认为国外的屏幕比国内的好，此前乐视网在推出乐视TV的时候有一个宣传点就是说用的是三星的面板，我们在技术已经达到了一定水平，京东方有没有考虑在品牌上做更多地努力？

　　陈炎顺：其实国外的企业或者国内的一些企业在合作上伙伴上宣称用三星的面板或是用夏普的面板，其实这都是一种广告选择上的需要。我很坦率的告诉你，三星也在用京东方的面板，我们跟三星之间有非常良好的战略合作关系，特别是在新产品的研发和推出方面。我们甚至和三星在新产品方面共同研发、共同推出市场。

　　从某种程度上来讲，有些厂商宣称用三星、夏普的产品纯粹是市场公关的宣传。当然这也说明京东方在品牌宣传方面目前还做的不够或者不理想。毕竟我们在这个行业耕耘的时间比较短，很多中国企业都觉得好像国外屏幕好，其实不是这样，我们也正在考虑在单产品的制造和推广方面多做一些宣传，我们这两年其实已经开始做了，比如说我们收购了台湾的美齐，成立了自己的多媒体公司，逐步向整机制造、品牌方面转型。

　　但是在转型过程中，我们的面板业务所占的比例仍然很大，我们在广告选择，品牌推广方面所做的工作还是不够，所以品牌的知名度还有一定距离。但是品牌知名度方面有一定的距离并不代表京东方的屏幕品质比其他企业的低。

　　全球显示产业格局将发生巨大变化

　　从全球面板市场以往的格局来看，形成了韩国、日本、中国台湾地区“三足鼎立”的局面，但随着以京东方为首的国内面板企业的发展壮大，中国大陆也成为全球面板格局中重要的力量。

　　问题：那您觉得这个行业，比如说韩国、日本、中国台湾地区以及大陆的市场格局未来会发生什么样的变化？

　　陈炎顺：从目前全球面板产业格局来看，我们通常用一句话概括，“三国四地五虎将”，三国即中、日、韩，四地即韩国、日本、中国大陆、中国台湾，五虎将指的是前五名，包括三星、LG、友达、奇美和夏普，2011年以前是这样的市场格局，2012年下半年到今年，京东方的出货量已经超过夏普，所以“三国四地五虎将”的格局发生了一个变化，五虎将指的就是三星、LG、奇美、友达和京东方。

　　但是现在这几年市场格局发生了明显变化，以三星、LG为代表的韩国占据着全球市场将近50％的份额，日本企业的份额已经开始下降，目前占到全球市场的份额的10％左右。台湾地区通过这几年的发展目前占到全球市场份额的30％左右，大陆以京东方为首的中国大陆企业从2008年开始加大了在这个领域的投资，目前中国大陆企业占全球市场份额10％左右，而京东方的产能占据整个中国大陆市场份额的60％。

　　“面板过剩论”站不住脚

　　2012年1月11日经济学家郎咸平在微博向大陆液晶面板产业“开炮”称，中国液晶面板业就像两年前的光伏行业一样以大跃进方式飞速发展，大跃进似的结果必然导致严重产能过剩。

　　问题：正如您所说，中国的面板企业未来在世界市场的份额可能会进一步上升，但现在已经有人认为国内面板行业出现了过剩？

　　陈炎顺：我相信再过五年，三国四地的格局还会发生变化，韩国、日本和台湾地区的比例还会下降，大陆地区占全球市场的份额还会增加，我相信会增加到20％到25％的水平。中国大陆地区的产能现在还在扩张，所以就有人出来讲是不是全球的产能出现过剩，或者中国大陆的产能过剩等等。

　　其实我并不太同意这种观点，我认为叫嚣产能过剩其实是国内或者国外同行的伎俩和手段。为什么呢？大家都知道，中国大陆是全球面板消费很重要的市场，包括京东方、TCL、中电熊猫以及天马等企业抢占了很多市场份额，使得国外企业的市场份额在逐步的缩小，但他们又不愿意失去中国市场，所以他们就说不能再建了，再建就过剩了。我想问一句，如果说不能再建了，为什么在国内企业建设的同时国外的厂商纷纷希望政府批准它们到中国来建厂呢？难道他们不觉得过剩吗？我们建就是过剩了，他们建就不过剩，我不相信这个道理。

　　第二，尽管中国大陆的面板企业发展速度比较快，但是中国仍然是面板产品的纯进口国，比如2011年中国面板的进口值达到472亿美元，这是一个非常庞大的数据，472亿美金是什么概念？在单个产品进口中排在第四位，前三名分别是集成电路、铁矿石和石油，排在第四的就是面板。集成电路是芯，我们目前还没有这个制造能力所以需要进口。石油和铁矿石是战略性物资所以我们也能理解，但面板中国能做，我们还有472亿美金的进口产值。刚刚过去的2012年，面板的进口额达到了503亿的美金，依然在第四位。中国每年要花500多亿美元去海外进口面板，而且花五百多亿美元进口的面板价格每年都有将近20％的下降幅度。

　　现在中国企业发展起来了，所以面板价格下降了，如果没有像京东方这样的企业去跟全球的企业分庭抗争、打破垄断，我相信现在的进口值就不止503亿美元了，恐怕达到1000亿美元都有可能。从某种程度上来讲，以京东方为代表的国内面板企业给国家或老百姓所做的最大贡献就是降低了这种进口面板产品的外汇花销，老百姓获得的最大好处就是电视价格降下来了。比如说一台46寸的电视四年前价格绝对在一万元钱以上，但现在三四千元就能搞定。

　　当然还有一个很重要原因，国家发展面板行业很重要的一个因素就是考虑到国防安全和军工的需求，京东方生产的每一块面板都有一个身份证，这个身份证保留十年。在军工产品方面，-大部分用的都是进口的屏，这在和平年代没有问题，但一旦发生战争通过屏幕的“身份证”识别所用的屏幕是不是黑屏，再尖端的武器没有“眼睛”是起不到很好的作用的，这就是我们国家为什么一定要发展自己的通讯和面板产业，并且将这个产业作为战略性新兴产业来发展的原因。

　　产业发展才能真正强国

　　1993年，陈炎顺从北京工商大学研究生毕业后就加入了京东方，一步一个脚印，从新人走到了总裁。

　　问题：从您1993年在京东方工作开始，现在应该有二十几年的时间了，二十年的时间您对这种变化最深刻的感受是什么？

　　陈炎顺：刚到公司的时候我才二十七八岁，研究生刚刚毕业，也是个小伙子，应该说二十多年来我把自己人生中*好的青春年华都放在京东方了，但是我们不后悔，京东方是由一家军工企业走出的公司，军工企业的出身让我们明白一个道理：中国人的事情只能靠中国自己，靠不了别人，我们对这个国家是有责任感的。

　　第二，尽管我个人所学的是金融、财务，但是我仍然把这些知识踏踏实实的用在产业上，产业出身就是要本本分分做产业人，往高的说就是搞产业报国，我觉得国家也在进一步的重视产业的发展，特别是高技术和现代新兴产业的发展，这是一个比较好的现象。

　　我觉得一个国家工业化的实现，一定要发展实实在在的产业，只有产业能够做强做大，先进的材料产业、先进的制造产业、先进的装备产业能够在世界上占有一席之地的时候才敢说国家是工业强国。我们现在还不敢说我们是工业强国，只能说我们是工业大国，但是我们并不强。我们的国民生产总值超过日本、超过德国很多，但是不敢说日本或德国不是工业强国。