智能显示企业康冠科技正式挂牌上市

文章转载自：百家号 证券市场红周刊

3月18日，康冠科技在深主板上市交易。公司此次公开发行4248.75万股，发行价格为48.84元/股，募集资金总额约20.75亿元，将用于康冠智能显示终端产品扩产项目、商用显示产品扩产项目、总部大楼及研发测试中心项目、全球技术支持及服务中心建设项目、智慧园区及信息化系统升级改造项目及补充流动资金。

康冠科技自1995年进入显示行业，深耕行业近三十年，目前已成功积累了丰富的研发经验和客户资源，并形成了明显的差异化竞争优势。根据RUNTO数据统计，2020年度公司智能电视在生产制造型供应商中的出货量全球排名第五，而根据FutureSource数据统计，2020年度公司智能交互平板在生产制造型供应商中的海外出货量排名全球居首位。

多个下游行业需求保持高增

核心产品营收复合增速近30%

康冠科技主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等，目前其智能交互显示产品和智能电视产品的营收合计占比已超80%。据艾媒咨询数据中心测算，2019年全球智能电视家庭普及率为30%左右，七年间提升了18%，预计未来发达国家及新兴发展中国家对智能电视的更新换代需求仍将保持稳步增长。

智能交互显示产品在智慧教育、医疗、智能化办公、商业展示等诸多领域应用日趋广泛，其中，在智慧教育领域，随着国内外教育信息化、智能化趋势的形成，对智能交互显示产品需求大幅提升，未来该市场容量无疑将保持可观增量。而在企业对高效远程协同会议的需求不断快速提升等大背景下，智能交互显示产品商用市场需求快速增加，据RUNTO数据显示，2020年上半年度，商用平板在企业会议场景中的应用同比增长高达30%，且目前该领域智能交互平板的渗透率仍不足10%，这预示着，商用办公市场拓展潜力十分巨大。

受益于在下游行业应用深度及广度的不断拓展，再加上依靠技术、产品、客户等优势赢得的龙头红利，康冠科技收入规模保持稳定增长，招股书显示，2018年到2020年，其营业收入分别达68.52亿元、70.31亿元和74.14亿元，实现稳步攀升，另据统计，康冠科技自2001年起已连续二十年销售收入超过10亿元，自2014年起连续七年保持50亿元以上的销售规模，增长持续稳健。

此外，2018年至2020年，康冠科技交互显示产品营收分别高达16.08亿元、21.76亿元和26.47亿元，复合增速达28.3%，同期营收占比则分别达到了23.46%、30.95%和35.70%，呈现出大幅提升之势，毛利率也从2018年的20.81%提升到2020年的22.51%。这意味着，公司核心产品的竞争力及业务规模都保持着稳步提升的良好状态。

全流程软硬件定制研发优势突出

差异化策略赢得大量优质客户

随着科技发展突飞猛进，智能显示产品的功能需求和应用需求也不断提升。为了维持稳步上升的体量和行业地位，康冠科技以技术为引领，不断加大投入力度，截至2021年中旬，公司研发工程师达1263人，占员工总数的21.40%，研发费用2018年到2020年分别达2.31亿元、2.75亿元和3.22亿元，复合增速达20%左右。随之，公司也获得了丰硕的研发成果，截至2021年中期，公司持有发明专利、实用新型和外观设计等已近400项、软件著作权超300项。与此同时，公司在交互系统、智能主控板卡、智能触控模组等诸多软硬件上也拥有了完全自主知识产权，并在触控技术、无线传屏、动作感应、语音技术等一系列核心技术上拥有了丰富经验，全流程软硬件定制化研发设计优势凸显。

公司在深圳和惠州拥有约45万平方米自有产权的智能制造中心，52条各类主要生产线，当前公司小批量、多型号柔性化制造优势也随之增强。在此基础上，公司确立了服务智能交互显示产品全球头部品牌商、智能电视国际知名品牌中小区域市场、各区域市场本地龙头品牌客户的差异化市场策略。

随着策略的实施，康冠科技市占率不断提高，其不仅在智能交互显示产品领域赢得了如SMART、普罗米休斯、NEC等全球头部品牌商的青睐，也与智能电视领域的如三星、飞利浦等国际知名品牌形成了长期稳定合作，更有效地拓展了亚太、拉美等地区的龙头品牌客户，目前公司客户群体已成功遍布世界100多个国家，招股书显示，近三年公司海外销售占比年均已达75%左右。

康冠科技表示，未来三年，将通过搭建全球服务平台策略，强化海外服务能力，加速建立覆盖全球范围的质量追踪、备件调配、技术培训的平台，不断完善全球服务响应和主动式服务能力，增强核心竞争能力。