从4.5亿市值到1元被弃，富顺难“顺”

   从被4.5亿元高价收购到以1元价格被抛售，富顺光电仅仅只用了不到五年的时间。曾被上市公司雪莱特视为业绩救火队员的富顺光电走过了一条急剧下坠的断崖路。

   10月22日晚间，雪莱特（002076.SZ）发布公告称，拟将持有的富顺光电科技有限公司（以下简称“富顺光电”）100%股权以人民币1元的价格转让给好来电（厦门）新能源科技有限公司及漳州市金鑫丰投资有限公司。

   2015年初雪莱特以4.5亿元高价迎娶富顺光电，此前的2013年富顺光电的净利润比上市公司雪莱特还高出一倍，收购的完成也被雪莱特和市场一直认为是获得了拯救雪莱特的一匹绩优白马。

   但仅仅五年，富顺光电就深陷巨额亏损、债务预期的泥潭不能自拔，雪莱特无奈只能断臂求生。

01 大白马富顺光电衰落始末

   1995年成立的富顺光电起家于LED照明，在2013年时已经成为国内领先的LED照明与显示应用产品及系统解决方案提供商。拥有着城市及道路照明工程、电子工程、建筑智能化工程以及钢结构工程专业施工资质，其客户也主要面向市政工程、金融电信、公路隧道、广告传媒、体育场馆等中高端行业用户。

   高工新型显示查询相关公告显示，富顺光电当时的注册资本就高达6300万元，同时拥有一家注册资本为500万元的全资子公司福建银福节能科技有限公司。

   雪莱特2014年9月11日披露的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》显示，富顺光电2012年、2013年和2014年1-6月营收分别为1.82亿元、2.27亿元和1.46亿元，净利润分别为3070.79万元、3391.67万元和2388.13万元。

   截至2014年6月30日，富顺光电净资产为4.65亿元，截至交易报告发布日，富顺光电共取得73项专利权。其中，发明专利4项，实用新型专利45项，外观设计专利24项。

   2013年雪莱特的营收仅为3.92亿元，净利润为1613万元。高工新型显示查看财报显示，2013年度，富顺光电的净利润为雪莱特的2倍。

   对于上市后业绩一直徘徊不前的雪莱特，收购富顺光电这块优质资产无疑对上市公司未来发展将带来积极的正面影响。

   按照雪莱特当时的说法，“利用上市公司资本运作平台，通过发行股份及支付现金的形式并购国内领先的LED照明与显示应用领域解决方案提供商富顺光电，将有助于雪莱特积极把握LED应用领域高速发展的重大行业机遇。”

   当时雪莱特主要是室内和车用照明为主，而富顺光电则以LED大型显示屏、LED户外大功率照明产品为优势产品。

   雪莱特意图借助于富顺光电广泛的行业客户资源、多样的产品销售渠道以及丰富的工程项目施工经验来开拓市政工程、银行电信、体育场馆等用户的室内LED照明与环境净化市场。

   收购完成后的2015年，雪莱特营收快速增长至8.02亿元，净利润也达到了5679.64万元，分别同比增长81.42%和229.08%。其中富顺光电营收就达到了3.92亿元，占到了雪莱特当年度总营收的48.88%，净利润为6366.08万元。

   在其后的2016年和2017年，富顺光电的营收依然占据雪莱特总营收的51.91%和42.79%。可以说富顺光电是雪莱特业绩最大的保障。

   但就在2015年，受当时LED照明价格快速下滑，市场竞争加剧的困扰，富顺光电决定向“汽车新能源”方向进行“战略大转移”，富顺光电视之为从LED“红海”向新能源产业“蓝海”转型升级。

   当时富顺光电与集美大学签订校企合作协议，进入充电站合作研发阶段，并在2016年6月第*次进行了真车充电试验。

   2017年5月，媒体的一篇文章显示富顺光电充电桩产品上市仅几个月，就已实现了3.15亿的销售订单。同时富顺光电也定下了在未来几年内，计划在全国布置3万个充电桩的“小目标”。

   2017年雪莱特营收也达到了历史*高的10.26亿元。

   但充电桩业务受国家政策、下游需求等因素的影响较大，富顺光电很快陷入了产品积压，资金流动困难的窘境。这也一定程度上导致了雪莱特2018年营收快速下滑到5.66亿元，净利润当年也出现了8.34亿元的巨额亏损。曾占雪莱特营收近半壁江山的富顺光电2018年营收也萎缩至1.12亿元。

   据业内人士告诉高工新型显示，富顺光电当时在充电桩业务投入太大、而受政策和市场影响，大量充电桩应收账款没有收回。

   到了2019年上半年，富顺光电营收更是跌倒了1967.16万元，亏损1.11亿元，当期雪莱特1.62亿元。

   出售富顺光电，减少亏损就成了雪莱特唯*的选择。

02 雪莱特“保卫战”

   10月15日，雪莱特披露了2019年前三季度业绩预告，报告显示，雪莱特预计2019年前三季度亏损2.70亿元–3.50亿元，目前来看，若第四季度雪莱特无法扭亏为盈，2019年亏损已成定局。

   由于2018年雪莱特净利润也为亏损，很有可能雪莱特在2019年年报发布后就会带上ST的帽子。

   保牌无疑是当下雪莱特最为重要的事情。

   雪莱特在2019年半年报中也坦承，针对公司资金紧张、债务逾期等问题，公司主动调整业务结构，减少流动资金消耗，保障优势业务经营；另通过积极处置盘活资产，催收应收账款，以加快资金回收，偿还到期债务，减轻债务压力；并与银行金融机构、政府部门及其他债权人保持积极沟通，努力寻求债务解决方案。

   此次1元出售富顺光电股权是雪莱特走出的最大一步，但也仅仅是雪莱特自救的一小步。