LED上市公司业绩扭转低谷看实力

    由于竞争激烈、库存高企等原因，近日公布中报的20多家LED上市公司业绩表现平平，有不少公司更是处于亏损状态。但另一方面，德豪润达、奥拓电子、勤上光电等在内的LED板块上市公司股价大幅跑赢大盘，不少基金公司纷纷选择逆市加仓LED板块。
　　业绩跌至谷底
　　市场需求巨大、政策大力支持，一度让很多实业资本纷纷看好LED行业的前景并进行大手笔的投资。这也就使得该行业出现产能过剩、库存高企的困局。
　　数据显示，在申万20家LED公司中，只有8家公司上半年归属于母公司股东的净利润实现了正增长，其余12家LED公司的业绩均为负增长。这也是2010年以来，LED行业上市公司业绩表现最差的一年。
　　其中，凭借产业链一体化获得上半年业绩表现*佳的德豪润达上半年净利润也仅仅增长了21.5%。此外，奥拓电子、勤上光电、聚飞光电上半年净利润分别增长了20.84%、18.16%、10.91%。
　　其余4家公司都仅实现了10%以内的“微利”。利亚德、长方照明、雷曼光电、三安光电的净利润增长分别为7%、3.05%、2.73%、1.55%。
　　剩下的12家公司上半年业绩都出现了负增长，其中华灿光电、士兰微、珈伟股份的净利润分别下降了39.4%、88.02%、94.2%。
　　从反映存货周转效率的指标——存货周转天数来看，LED行业在今年中报也继续变差。Wind统计数据显示，申万LED行业今年中期的存货周转天数(整体法)为156.6天，而去年同期的存货周转天数为130.14天，前年为114.26天。
　　除此之外，LED行业的盈利能力也出现了下降。今年中报，该行业的销售毛利率为28.67%，低于去年和前年同期的29.48%和31.89%。
　　“2011年LED芯片供给达1740亿颗，其中以LED背光为主，而市场需求只有1290亿颗，供给大幅多于需求，产能过剩现象明显。”中投顾问高级研究员贺在华表示。
　　正略钧策管理咨询合伙人、副总裁冉儒学在接受采访时说：“这个行业由于之前大量资金进来，行业出现快速发展的同时也带来了存货高企的情况，尽管如此，从长期看，需求还是广泛存在的。”

基金悄然加仓
　　数据显示，8月份以来到9月7日，申万LED板块已经上涨了14.71%，大幅跑赢大盘。而从基金公布的中报来看，工银瑞信、银华等基金已在二季度加仓LED股，提前完成战略布局。
　　今年一季度末，共有46只基金的重仓股中包括LED板块股票，总计市值23.06亿元；二季度末，共有62只基金的重仓股中包括该板块股票，总计市值31.75亿元，增加了8.15亿元。
　 　以行业龙头三安光电为例，一季度，共有银华成长、银华核心、银民红利和融通领先等四只基金重仓该股，共持有3864万股，总市值4.2亿元。二季度末共 有8只基金重仓该股，共持有超5000万股，总市值6.9亿元。银华旗下消费主题、领先策略、和谐主题三只基金重仓进入。
　　而今年6月1日上市的华灿光电，虽然上市首日基金就可抛售，但该股二季报表明，截至二季度末，仍有14只基金持有该股1633万股，占流通比32.66%。
　　贺在华认为，我国大多LED企业处于下游封装业，其进入门槛相对低、生产技术水平不高，市场充分竞争，只有行业内资金实力强、规模大、技术水平相对高的企业才具有较高的成长能力。
　　根据《半导体照明科技发展“十二五”专项规划》，“十二五”期间产业规模将翻数倍，并培育二三十家龙头企业。